Comencemos poniendo las cosas claras: Acciones en marcha trata sobre el desarrollo de una estrategia momentum para hacer trading con acciones.
Todos aquellos traders de forex, operadores de estrategias mean reverting, interesados en especular con estrategias de pares y otros campos: ¡Sigan su camino! aquí no se habla de nada de eso.
Sin embargo, si lo que buscas es una buena base para desarrollar un sistema de trading con acciones. Bueno, entonces sí. Este libro es un punto de entrada muy bueno.
Acciones en marcha
Acciones en marcha de Andreas F.Clenow, es la traducción al español de Stocks on the Move :Beating the Market with Hedge Fund Momentum Strategies (2015).
He terminado el libro hace dos días y tengo que decir que me ha gustado.
Libros de trading en español no hay muchos, y buenos libros de trading en español aún hay menos.
Este es un libro bastante ameno y, comparado con otros libros de inversión, resulta bastante fácil de leer.
El enfoque momentum que aplica es una idea muy sencilla «compra sólo las acciones que suben».
Y aunque en este campo no es el primer autor en explicar este tipo de estrategias, su sistema está pensado de forma muy completa. Por ejemplo tiene en cuenta los posibles problemas con los datos, como el ajuste por dividendos o el sesgo de supervivencia, dimensiona las posiciones según el riesgo por volatilidad, aplica un filtro de régimen de mercado, etc.
La estrategia de Clenow busca batir al mercado a largo plazo. ¿Cómo? Principalmente diversificando la cartera y evitando los mercados bajistas. Pero por supuesto su estrategia tiene más particularidades.
Vamos a ver este sistema con mayor detalle:
Sistema momentum para trading con acciones
Se supone que la idea del autor no es dar un sistema de trading que podamos operar tal cual, sino más bien dar un ejemplo que podamos ajustar según nuestras preferencias.
Aún así, daremos un repaso rápido al sistema de inversión que propone:
1. En qué activos invertir
Acciones del mercado USA que formen parte del SP500.
Atención a las acciones deslistadas: Aquí hay que poner especial atención para poder hacer los backtests en condiciones.
Se debe tener en cuenta las acciones que forman parte del índice en cada periodo y no sólo las acciones que actualmente lo componen.
2. Qué datos utiliza en el sistema
.En las acciones trabajamos con los datos de cierre diarios ajustados por dividendos y splits.
El índice utilizado como benchmark debe ser total return (es decir, también tiene en cuenta los dividendos en el índice).
3. Cómo elegir las acciones
Para poder seleccionar qué acciones comprar, primero se ordenan todas las acciones en un ranking según su momentum.
¿Cómo mide Clenow el momentum? Utiliza una pendiente de regresión exponencial anualizada, calculada sobre los 90 días anteriores y multiplicada por el coeficiente de determinación de la regresión.
Una vez que se obtiene una lista con las acciones ordenadas por momentum se aplican dos filtros adicionales:
- El precio de la acción debe estar por encima de su media móvil de 100 días.
- No debe haber ningún gap de mas del 15% en los últimos 90 días.
Si la acción no cumple estas condiciones no puede estar en la cartera.
4. Filtrar por el régimen de mercado
No se hacen compras de acciones cuando el índice es bajista.
Para filtrar mercados bajistas o alcistas se utiliza la media móvil de 200 sesiones. Si el índice esta por debajo de esta marca no se realizan nuevas compras.
5. Money management: Cuánto invertir en cada posición
La estrategia de position size que utiliza es sencilla pero en mi opinión muy lógica: dimensiona el tamaño de cada posición según la volatilidad de cada acción.
La volatilidad la mide con el ATR (Si no sabes qué es el ATR puedes leer este artículo que publicamos en el blog)
Entonces:
Cantidad de acciones = Valor de la cartera * factor de riesgo / ATR
En su estrategia el riesgo es de 10 puntos y el ATR de 20 periodos:
$ valor de la cartera * 0.001 / ATR(20 periodos)
6. Ajuste de posiciones
Cada 15 días la cantidad de cada uno de los títulos que tenemos en cartera se va ajustado.
¿Por qué?
Porque su volatilidad varía con el tiempo y queremos mantener el nivel de riesgo que determinamos en el paso anterior.
7. Ventas y Stop loss
El apartado stops es muy breve: no utiliza stop loss ni tampoco stop de seguimiento.
Simplemente una vez a la semana se reevalúan las acciones que tenemos en cartera. Cuando las acciones dejan de cumplir las condiciones (el precio pierde su media móvil, la acción sale del índice o se producen gaps de + de 15%) se venden y se reemplazan por otras.
Que el sp500 pierda su media móvil no implica la venta de acciones, únicamente significa que no se pueden realizar nuevas compras hasta que el índice se recupere.
¿Tienes ganas de probar a ver qué tal funciona? En este hilo de Quantopian el propio Clenow ha publicado el código y los resultados de una versión similar a la del libro.
Como decía al principio, es un sistema de trading con acciones sencillo pero a la vez muy completo. Además, es fácil de seguir porque sólo opera una vez a la semana y no te pide estar detrás de la pantalla cada día.
Los puntos difíciles, porque toda estrategia tiene sus puntos difíciles, también son importantes.
La primer punto difícil es que no tienes rendimientos estables ( es más hay muchos años en los que no tienes rendimientos porque te mantienes fuera del mercado).
Como explica el autor en el libro, la foto a largo plazo es prometedora, pero el día a día de la operativa puede ser muy difícil en algunos periodos. La inversión en momentum es una estrategia a largo plazo. Algunos años funciona y otros no.
El segundo punto difícil es la elevada correlación con el mercado. Esto es así porque el sistema invierte en acciones con Betas elevadas, como consecuencia la correlación con la evolución del mercado de acciones es muy alta.
Si quieres saber más del autor, aquí tienes un video (en inglés) grabado en el evento QuantCon 2016.
Si te interesa ver / comprar el libro en Amazon.
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2 comentarios en «Libros de trading con acciones ➡ Acciones en marcha de Andreas Clenow – Review»